Durante años, Lukoil se destacó como una excepción en el panorama energético ruso: una empresa grande, rentable y relativamente independiente del Estado. Sin embargo, este discurso se encuentra en crisis. La mayor petrolera privada del país ha solicitado ayuda directa al gobierno de Moscú, en medio de una tormenta de sanciones internacionales, descenso de precios del crudo y problemas fiscales internos a raíz de la guerra en Ucrania.

Un Llamado Urgente al Ministerio de Energía

Según revelan fuentes de The Moscow Times, la compañía ha solicitado al Ministerio de Energía una modificación urgente de las normativas fiscales para poder recibir compensaciones del presupuesto federal. En esencia, Lukoil busca que el Estado asuma parte de las pérdidas impuestas por la situación actual del mercado y la política internacional.

Cambio de Escenario Tras Años de Conflicto

Esta petición llega casi cuatro años después de la invasión a Ucrania, en un contexto económico mucho menos favorable que en 2022, donde el precio del petróleo alcanzaba máximos históricos.

Descuentos y Dificultades Fiscales

El núcleo del problema para Lukoil —y el sector en general— radica en que el petróleo ruso se comercializa con un descuento cercano al 50% en comparación con los precios internacionales. Las sanciones han restringido los mercados disponibles, aumentado los costos de transporte y forzado a la empresa a aceptar condiciones desfavorables.

A esto se suma un marco tributario diseñado para una época distinta. En 2018, la Duma aprobó un mecanismo para estabilizar el mercado interno del combustible. Este funcionaba de la siguiente manera: si los precios nacionales eran inferiores a los internacionales, el Estado compensaba a las petroleras; si sucedía lo contrario, las empresas debían devolver dinero al presupuesto. Sin embargo, este sistema ha resultando obsoleto en un entorno prolongado de sanciones y volatilidad.

Ahora, Lukoil propone limitar el descuento del crudo a fines fiscales, fijándolo entre 10 y 15 dólares por barril, con la intención de dejar de financiar al Estado y comenzar a recibir su apoyo económico.

Números Alarmantes

Los datos subrayan la urgencia de esta situación:

El precio del crudo se ha desplomado más de un 18% en 2025, marcando la mayor caída anual desde 2020, pasando de alrededor de 122 dólares en febrero de 2022 a menos de 60 dólares a principios de 2026. Además, el rublo se ha apreciado en un 45% frente al dólar, lo que reduce aún más la competitividad exportadora. En dicho contexto, los beneficios semestrales de Lukoil se han reducido a la mitad en solo un año.

Desafíos en la Rentabilidad y Ventas de Activos

En 2024, el gobierno ruso desembolsó cerca de 881.000 millones de rublos a las compañías petroleras en compensaciones. Sin embargo, la situación ha dado un giro, y ahora las empresas tendrán que devolver aproximadamente 47.000 millones de rublos al presupuesto entre diciembre y enero.

Para Lukoil, esta caída en sus ganancias ocurre en un momento delicado, ya que en la primera mitad de 2025 su beneficio neto sufrió un descenso significativo, pasando de 590.000 millones a 287.000 millones de rublos. Aunque la empresa sigue siendo rentable, la tendencia es preocupante.

Para enfrentar estos retos, Lukoil está considerando vender activos en el extranjero, una opción que antes habría sido inimaginable. No es la única, ya que otras empresas rusas afectadas por sanciones también están explorando esta vía, a medida que enfrentan restricciones de liquidez y cierres de mercados.

Dificultades para Encontrar Compradores

No obstante, el desafío radica en hallar compradores dispuestos y autorizados. Por ejemplo, la empresa suiza Gunvor intentó adquirir activos de Lukoil, pero retiró su oferta tras la oposición del Tesoro estadounidense, que considera a la petrolera como un “instrumento del Kremlin.” La empresa húngara MOL también ha manifestado interés, aunque cualquier transacción enfrentaría un intenso escrutinio político.

Un Cambio Paradigmático en el Sector Energético Ruso

El caso de Lukoil revela un cambio más profundo en el sector energético: incluso las grandes corporaciones privadas de Rusia comienzan a depender del Estado para su supervivencia. La guerra, lejos de consolidar la independencia económica del país, refuerza un modelo cada vez más centralizado, donde el Kremlin decide quién recibe apoyo financiero y quién queda sin recursos.

La pregunta que surge ahora no es si Lukoil necesita asistencia, sino cuánto estará dispuesta a aportar Moscú para mantener a sus gigantes energéticos en pie y por cuánto tiempo podrá hacerlo sin afectar sus propias finanzas.